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股市天量创新高票据融资立功劳-【资讯】

发布时间:2021-07-16 01:32:24 阅读: 来源:金属雕花板厂家

“1月份1.62万亿信贷资金,恐怕很难保证一分钱都没投入股市。”针对目前市场上流传的“部分信贷资金通过各种渠道流入股市”的猜测,某银行贸易融资部副总昨日如是表示。

而昨日A股两市放出2700多亿成交额天量并创下反弹以来新高,似乎从某种程度上证实了这种猜测。

1月信贷资金流向成焦点

今年1月份,银行票据融资规模接近去年全年总量,达到6239亿元,约占新增贷款量的38.5%。但在上述人士看来,市场不必对其中38.5%的票据融资天量“大惊小怪”——由于贴现利率低于存款利率,在贸易领域企业以票据结算是必然选择。

他表示,由于票据贴现利率与存款利率出现倒挂,若A企业对B企业有应付货款100万,A即使有全额存款,也不愿意以现金支付(好处是可以继续存银行获利息),而会通过开具承兑汇票由持票人B企业在异地银行贴现。

数据显示,1月份部分票据贴现利率低于1.5%,而目前半年期存款利率为1.98%。这意味着以票据方式结算,企业存在理论上0.48个百分点的套利空间。

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链接·名词解释

票据融资与贴现

纯粹融资性的票据目前在我国是禁止的,但票据的支付功能本身就蕴涵了融资功能。

现在以“票据贴现”(持票人为了融资需要,在票据到期前以贴付一定利息的方式向银行出售票据)形式存在的票据融资普遍存在,不仅银行、企业乐于从事和参与票据贴现业务,还陆续诞生了不少专门提供票据融资中介服务的公司。

正常情况下,票据融资会在银行和企业之间形成双赢局面。

有鉴于此,有消息称,监管层正要求商业银行摸底1月资金流向,票据融资亦是摸底重点,以判断其中是否有需要纠正之处。

“活用”信贷的三种可能

据另一位业内人士透露,部分银行在做大低风险票据业务以扩充信贷量的战略支配下,会和企业达成某种“默契”,并默认部分没有真实贸易背景的票据业务。“银行根据合同、发票核定真实贸易背景即可,实际上资金只在贸易链的上下游之间流动”。

例如,某企业在银行存入100万元,以30%左右的业内普遍保证金比例来计算,则该企业有资格开出300万元的承兑汇票。同时,该企业再找另一企业作为持票人,并由后者向银行贴现,再将贴现资金划入自己户头,则该企业可获得更多的套利空间。

这种“默契”显然是监管层不允许的。不过,银行可根据企业信用,对开票企业原则上要求0~100%比例的保证金存款,但不允许企业以信贷资金作为保证金开具承兑汇票。因此,在当前操作中,部分企业若在银行有一定信贷额度,并将该笔贷款作为保证金存入银行,再以全额存款保证金形式开具承兑汇票,最终就可以由该企业或其关联企业向银行贴现。

“直接以信贷资金作存款保证金是不允许的,但不排除有企业‘绕圈’规避这个问题。”一银行内部人士表示,银行也可能会和企业达成某种“默契”。但他同时表示,对银行而言,对企业的信贷额度没有变化,因此风险也没有扩大。

另一种情况是,部分大型企业为降低融资成本,已将票据作为一种融资工具。即企业在开出银行承兑汇票后,再向银行贴现取得资金,通过信用放大,来代替一般性贷款。

而对于目前市场猜测“企业将贴现释放的资金投入股市”的情况,据业内人士介绍,可能的操作手法是:当A企业与B企业发生真实贸易,A企业需向B企业支付货款100万元时,A企业在银行有50万元存款,并以此作为存款保证金,由银行开具100万元承兑汇票;当B企业收票后,便成为持票人,可向银行贴现释放100万元资金;而这在银行方面看来,持票人作为收款人,将资金用于何处,银行是不会对流向进行跟踪的。因此,“也不排除部分票据在贴现后流入股市。”

“银行缺乏投资渠道”

虽然银行方面的风险并未因此增大,但信贷资金并没有充分运用到实体经济的现象,已经引起了监管层的警觉。

同时,票据融资贴现率的快速下跌,直接影响的是银行的利润。目前,票据贴现率已下降至1.6%(月率),转贴现率低至1.2%,甚至已经低于股份制银行的资金成本。

昨日,野村证券发表报告指出,贴现票据增加对内地银行股的净息差及纯利的影响在于,计贴现票据占工行、建行及中行的总贷款比例,每提升1个百分点,将令三行今年净息差收窄1~2个点、盈利则预料减少0.4%~1%。同时,里昂证券亦给予工行、中行、建行、交行、招行跑输大市评级(H股),并给予中信银行(601998)沽售评级。

不过在市场分析人士看来,票据贴现利率从2008年的5%一路下滑至今,继续下跌的空间已经很小,预期未来银行的票据融资将出现存量继续增长、增量放缓的局面。

“银行做票据,更多也是由于缺乏投资渠道。”前述银行贸易融资部副总表示,随着地方配套项目的陆续立项,希望未来会更多释放银行的中长期信贷投放。

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